继5月份提交失败后，北京友宝在线科技股份有限公司(以下简称“友宝”)近日再次向HKEx提交上市申请，冲击港股上市。
友宝成立于2011年，经历了自动售货机市场的黄金期和洗牌期。坚守市场的友宝未能抵御疫情的冲击。公司业绩下滑，积分规模缩小，收入下降。从2020年到2022年第三季度持续亏损。
疫情继续遭受损失。
中国自动售货机市场与成熟地区的巨大差距表明市场将释放潜力。众多公司进入市场，行业在经历繁荣期后加速洗牌。
根据Jost Sullivan的数据，2021年，中国的自动售货机仅覆盖了中国7.6%的潜在场所，平均每千人拥有的自动售货机数量仅为0.7台，而美国、日本和欧洲分别为21.9台、20台和6.1台。
Jost Sullivan预测，中国自动售货机零售市场预计将从2021年的271亿元增长到2026年的799亿元，年复合增长率为24%。
相对于成熟的市场，国内的自动售货机行业似乎潜力巨大，曾经一度火爆一时。2017年，创业者和投资人蜂拥而至。无人货架行业融资超过30亿美元，无人零售吸引近200亿美元。亮点稍纵即逝，明星企业消失，行业回归沉寂。
友宝发布的招股书揭开了无人零售行业的最新进展。四年来，友宝的业绩跌宕起伏。
根据招股书披露的2019年至2022年前三季度财务数据，友宝2019年的业绩最为辉煌，也是报告期内唯一录得净利润为正的一年。具体来看，分别实现营收27.3亿元、19亿元、26.8亿元、18.3亿元。业绩波动的原因主要是受新冠肺炎疫情的影响。公司净利润分别为3965万元，-11.8亿元，-1.9亿元，-2亿元，累计亏损15.3亿元。
友宝的毛利率大部分年份保持在40%至50%的区间，销售和营销费用侵蚀了大部分利润。报告期内，销售和营销费用分别为10.2亿元、10.8亿元、10.8亿元和8.6亿元，其中积分运营和开发费用是最大的组成部分。
积分减少了15200。
友宝的业务分为智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务和其他。其中，智慧零售是友宝的摇钱树，主要利用自动售货机销售瓶装饮料、零食、现磨咖啡等饮料。
截至2022年9月30日，友宝拥有8.8万个网点，其中自动售货机友宝网点7万个，加盟网点1.8万个。自动售货机主要分布在学校、工厂、公共场所和交通枢纽，覆盖288个城市，其中80.5%集中在一线、新一线和二线城市。
从2020年开始，友宝实行合伙制模式，优化成本结构，减轻扩张压力。2019年至2022年第三季度，合伙人模式运营份额从17%飙升至81%。在这种模式下，积分合伙人负责寻找潜在的场地，积分的开发成本、租赁费、水电费成本，积分的运营归友宝所有。合作伙伴通常会获得交易商品总额的20%到30%。
今年以来，友宝合伙人大规模关停。截至2022年第三季度，合伙人数量为5.69万人，较2021年末减少1.46万人。总点数减少了15200。同时，自动售货机月平均商品量从3786元下降到2264元。
多重压力下，友宝现金流吃紧。报告期内，友宝经营活动产生的现金流量分别为6.1亿元、-3.2亿元、1.8亿元和1.9亿元，期末现金及现金等价物分别为2.2亿元、1.9亿元、1.7亿元和1.8亿元。
市场分散，被强敌包围
尽管业绩增长停滞，但友宝在分散的细分市场仍占据一席之地。
友宝援引Jost Sullivan的数据称，该公司是中国大陆的一家无人零售运营商。以2021年商品总量计算，占市场份额的7.4%。就2021年的商品总量而言，友宝是一家自动售货机运营商，在中国大陆的市场份额为7.7%。就总交易量和网络规模而言，该公司在2019年、2020年和2021年在中国大陆无人零售行业排名第一。
友宝表示，公司计划在上市融资后的两年内，采用合伙制模式新开约6万个点。与上一版招股书相比，友宝收缩了扩张目标，砍掉了两年规划的9万点3万新目标。
由于无人售货机市场门槛低，友宝面临市场多方竞争，消费、快递跨界布局等巨头瓜分市场蛋糕。
据了解，农夫山泉从2015年开始运营自动售货机。截至2022年上半年，已在中国近300个城市投放近6万台自动售货机，销售饮料、东北香米、面膜、脐橙等自有产品。在无人零售市场排名第二，市场占比3.5%。
行业第三名被顺丰旗下的丰鄂食品拿下。截至2022年11月，其在全国46个城市拥有近8万台智能橱柜。
袁琪森林的凶猛势头也将触角伸向了无人零售大战。据悉，从2021年下半年开始，袁琪森林将把渠道布局重点转向投放智能零售柜。它放出豪言壮语，到2022年底投放10万个智能柜点。
防疫政策放宽，后疫情时代进入，商业逐渐恢复正常。友宝急需扭亏为盈，扩大阵地，强敌之下公司压力不小。
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